顶部动画

搜索

版权信息

页面版权所有 山东省民间融资机构协会 办公地址:济南市历城区花园路84号振邦大厦14楼 
综合部:0531-86975991 会员服务部:0531-86975993 传 真:0531-86975993 邮 箱:sdsmjrzjgxh@163.com    ICP编号:鲁ICP备816785号网站建设:中企动力济南       

新闻中心

引导民间资本助推供给侧结构性改革

分类:
时政要闻
作者:
来源:
2016/03/17 09:30
【摘要】:
2016年3月16日,省金融办民间融资监管处副调研员戴修航做客山东人民广播电台《齐鲁金融》栏目,以下为采访实录:主持人:2015年2月10日,我们邀请省金融办民间融资监管处副调研员戴修航作客直播间,就听众关心的民间融资规范发展的有关内容进行了探讨。一年以来,我省民间融资机构发展的如何,请戴处长给大家介绍一下。戴修航:我省自推进民间融资规范发展工作以来,民间融资机构发展迅速,经营状况良好。截至201

2016年3月16日,省金融办民间融资监管处副调研员戴修航做客山东人民广播电台《齐鲁金融》栏目,以下为采访实录:

主持人:2015年2月10日,我们邀请省金融办民间融资监管处副调研员戴修航作客直播间,就听众关心的民间融资规范发展的有关内容进行了探讨。一年以来,我省民间融资机构发展的如何,请戴处长给大家介绍一下。
戴修航:我省自推进民间融资规范发展工作以来,民间融资机构发展迅速,经营状况良好。截至2016年1月末,全省共批复设立民间融资机构655家,其中民间资本管理机构567家,民间融资登记服务机构88家。全省已开业民间融资机构499家,注册资本256.79亿元,县域覆盖率达到91.24%。其中民间资本管理机构446家,注册资本255.18亿元,投资余额226.21亿元,融资余额10.71亿元;累计投资793.81亿元,累计融资49.11亿元。民间融资登记服务机构53家,注册资本1.61亿元,累计登记资金需求81.17亿元,累计登记资金出借43.75亿元,成功对接36.73亿元,对接成功率为83.95%。民间融资机构的规范发展,促进了民间资本由地下转到地上,有力地推动了当地实体经济的发展,维护了社会和谐稳定。
主持人:据了解,为提升监管效能,省金融办做了大量工作,能否给大家简要介绍一下。
戴修航:一是研究制定配套的规范性文件。2014年11月,省金融办制定印发了《山东省民间融资机构监督管理暂行办法》、《山东省民间资本管理机构分类评级暂行办法》。我省是全国第一个出台民间融资机构监管办法的省份。正在研究制定《山东省民间融资机构发展计划申报指引》和《山东省民间融资机构备案指引》,这两个办法将进一步明确发展计划和民间融资机构备案申报的内容、程序、格式、时限等。二是注重发挥民间融资机构协会作用。推动成立了山东省民间融资机构协会。截止2016年1月末,省民间融资机构协会共有409家会员单位;除日照、枣庄、济宁和青岛外,全省已设立13个协会办事处。三是设计注册山东省民间融资机构行业标志。为树立民间融资机构形象,设计了山东省民间融资机构行业标志,现正按程序报国家工商行政管理总局注册。截至2016年1月末,全省(青岛市除外)开业的474家民间融资机构,均已按照要求规范使用行业标志。四是注重人员培训工作。为提高民间融资监管人员的业务水平和监管能力,对17个设区市、150个县(市、区)共194名民间融资监管人员进行了培训。针对2015年培训任务重与培训教材缺乏的实际,积极推进《民间融资知识读本》编写工作。分三期对民间融资机构518名高管人员进行培训,在培训对象上实现了已开业民间融资机构全覆盖。按照分级培训的原则,威海、莱芜两市金融办开展了其他从业人员培训工作。
主持人:能否谈一下,下一步我省民间融资规范发展的思路。
戴修航:(一)推动稳步发展。目前全省共有民间资本管理机构655家,注册资本319.26亿元,按放大5倍计算,其资金吸纳能力1600亿元左右,与全省约4000亿的民间资本总量相比,与旺盛的融资需求相比,与数以万计的各类投资咨询公司相比,民间融资机构数量不够多、个头不够大、吸纳民间资本的能力不够强。要进一步发展民间融资机构,把正门开得足够大、足够多。要鼓励引导民间融资机构开展定向私募、向股东借款、资产证券化等业务,支持其加大资金募集力度和投放数量,更好地发挥杠杆效应。要通过民间融资机构的发展,对投资咨询公司产生挤出效应,力争让一半以上的民间资本在阳光下规范交易。
(二)引导规范发展。研究探索互联网+民间融资机构的模式路径,拓展民间融资机构发展的广度和深度。力争实现县域全覆盖。探索成立山东省民间资本投融资信息平台,解决投融资企业信息不通畅、不对称等问题,推动民间资本与项目全面对接。进一步开展好民间资本管理机构分类评级工作。加快推进民间融资机构财务会计核算规范试点工作,力争2017年起实行全省统一的民间融资机构财务核算办法。进一步推动山东省民间融资机构行业标志使用工作,凡新设立开业的民间融资机构,均要使用标志。
(三)科学合规监管。要坚持适度监管原则,既不能放任不管,任其发展,更不能层层设防把民间融资机构管死了。坚持服务实体经济原则,防止其资金投向上“脱实向虚”。坚持促进发展原则,把监管的出发点和落脚点放在规范发展上,既要促进当地经济发展,又要促进民间融资机构自身的发展,维护民间融资机构发展的活力。坚持底线监管原则,划定监管红线,对涉嫌非法吸收公众存款、集资诈骗、使用非法手段催收债务等违法违规行为的,要坚决依法查处,一票否决。
(四)加大政策支持。从政策支持上,视情扩大民间融资机构的经营区域,调整民间资本管理机构各类投资的比例限制,适当增加民间资本管理机构融资方式和渠道,拓宽民间融资机构的发展空间,提高其盈利水平。比如,可将民间资本管理机构的经营区域扩大到全省;适当增加短期财务性投资所占比重,突破33号文件对30%的比例限制;参照中国人民银行总行的《非存款类放贷组织条例》(征求意见稿),允许民间资本管理机构从银行融资,对投资的资产进行证券化。
(五)塑造品牌形象。良好的品牌形象是市场竞争的有力武器。通过对民间融资机构品牌形象的塑造,逐步树立其社会知名度、认知度、信任度、传播度。一是统一标识。省民间融资机构协会设计制作了民间融资机构标识,制定出台了相应的使用规范,在全省范围内统一民间融资机构的外在形象。所有民间融资机构都要在其官方网站和营业场所醒目位置,悬挂、张贴统一标识、营业执照、自律承诺和风险提示,将其与形形色色的投资咨询公司区别开来。二是规范合同。为保护民间资本管理机构投融资双方的合法权益,有效解决合同内容条款不全面、合同当事人权利义务不明确、格式不统一等问题,必要时由省民间融资机构协会制定全省统一的股权投资合同、债权投资合同、短期财务性投资借贷合同、定向私募协议、受托资产管理协议、投资咨询协议等多种合同文本,每份合同都赋予统一的编号。三是深入宣传。坚持正面引导和警示教育相结合。利用《大众金融》和当地电视、电台、网络、户外平台等资源,对民间融资规范引导工作和非法集资典型案例,进行高密度、多频次、跨平台、立体化宣传,树立民间融资机构规范、阳光形象,引导公众拒绝高利诱惑,远离非法集资。四是培养人才。采取省市结合、因地制宜、分期划片的方式组织培训。省金融办主要负责教育培训的整体规划和教材的编写工作,市金融办具体负责培训的组织实施,力争每两年将监管人员和民间融资机构高管人员培训一遍。
(六)扶持登记机构。对民间融资登记服务机构的发展,应坚持市场原则与政府推动并重的工作思路。采取政府购买服务方式予以支持。民间融资登记服务机构可综合反映当地的民间借贷利率水平,对民间融资风险有监测、评估和预警功能,可满足小额、分散的社会融资需求,具有公益属性和非盈利特点。采取政府购买服务的方式对其予以支持,符合鲁政办发〔2013〕33号等文件精神。在这方面鼓励支持各地市作积极探索尝试。要通过政府购买服务保证其收支基本平衡。
(七)鼓励私募股权融资。应该说,民间资本管理机构在私募股权融资业务开展方面可大有作为。鼓励民间资本管理机构开展私募股权融资业务。
主持人:为什么要鼓励民间资本管理机构开展私募股权融资业务?
戴修航:一是开展私募股权融资符合省政府规范发展民间融资的制度设计。私募股权是一种权益类投资,主要投资于未上市企业的股权。私募股权融资,就是以私募的方式,给投资者提供股权投资的渠道,为缺乏资金的企业提供丰富的资金来源,实现产融结合,将投资者的资金通过“融”与被投资公司的股权的“产”相互匹配。民间资本管理机构在这个过程中扮演融和投两个角色。在扮演融的角色时,符合我省民间融资规范发展的制度设计,就是把民间资本吸纳出来,把民间资本由地下转到地上,是促进民间资本阳光化、规范化重要环节。扮演投的角色时,省政府办公厅《关于进一步规范发展民间融资机构的意见》(鲁政办发〔2013〕33号)要求,民间资本管理机构要针对当地实体经济项目开展股权投资、债权投资等业务,并且股权投资比例原则上不低于注册资本的20%。这就要求民间资本管理机构要以支持实体经济为前提,积极开展股权投资活动。
二是民间资本管理机构私募股权融资业务开展与制度设计有不小的差距。我省在民间融资规范发展的制度设计上,要求民间资本管理机构应在本县(市、区)或者本设区市的特定区域,针对实体经济项目,主要进行股权投资和债权投资,短期财务性投资比例应不超过公司注册资本和融资总量的30%;股权投资比例原则上不低于注册资本的20%;经批准可采取定向私募等方式融资,融资额可达到注册资本金的3-5倍。从这个经营数据看,股权投资比例偏低,短期财务性投资比例偏高。融资余额仅占注册资本金的4%。
三是私募股权市场具有很大的行业增长潜力。私募股权市场是非上市公司的股权的交易市场。小众拥有的股权对内部人来说透明,但内部人之间的交易形成的价格不具备大多数性质,没有收敛意义上的均衡价格特征。要到公众市场上交易,只有具备匀质标准化形态的衍生物才可以。绝大多数需要消费股权的企业被排斥在股票市场之外,在美国是95%,中国应达到99.9%以上。而这正是私募股权市场的运行空间。从权重意义上来说,私募市场才是资本市场的主体部分。
四是私募股权融资有利于助推供给侧结构性改革。2015年11月10日,在中国中央财经领导小组第十一次会议上,习近平总书记强调,在适度扩大总需求的同时,着力加强供给侧结构性改革,着力提高供给体系质量和效率,增强经济持续增长动力。供给侧结构性改革,即从供给、生产端入手,通过解放生产力,提升竞争力,促进经济发展。这种改革具体而言是要求清理“僵尸企业”,淘汰落后产能,将发展方向锁定新兴领域、创新领域,创造新的经济增长点。私募股权融资是一种深度的产融结合。从对私募股权的投资对象和投资阶段考察看,私募股权投资对象多为处于成长期和发展期、行业竞争力强、市场占有率高、发展潜力大的企业。从行业上看,新能源、信息技术(IT)、生物医药所占的比重较大。当前,私募股权融资已成为资本市场的一种创新型融资工具,发展私募股权融资业务,对于实施创新驱动战略,培育发展新兴产业,创新直接融资方式,拓宽融资渠道,完善多层次资本市场体系,推进大众创业万众创新,助推供给侧结构性改革和经济转型升级都具有重要意义。
主持人:据了解部分民间资本管理机构进行了私募股权融资业务的尝试,并取得了积极进展,但也有部分机构反映开展私募融资业务过程中,遇到了不少困难,对此应如何看待?
戴修航:据我们调研,民间资本管理机构在开展私募股权融资业务时,普遍反映适于股权投资的项目不好找、资金难募集、退出渠道不顺畅、关键人不好招。
一是项目难找。有些民间资本管理机构老总说,现在环境下,不是没钱,就是有钱,也找不到合适的项目。正像有句话说的,巧妇难为无米之炊。没有合适的项目,没有平台,私募股权融资也无法开展。从民间资本管理机构自身主观上分析,主要是能为被投项目或企业提供服务的能力不足。应该说,现在市场上既缺钱,又不缺钱。缺钱是说相当数量的企业融资难,资金链紧张。但对发展前景好,投资潜力大的项目或企业,市场上存在的钱却是超过待投项目。如今的私募股权投资行业与几年前大不一样,不再是随便举着几千万就被企业蜂拥围上的时代。现在被投企业或项目看重的是投资机构背后的资源,企业需要高附加值的服务。政企关系、产业链支持、金融服务能力、提供企业发展增值服务等,都被放到了私募股权投资的谈判桌上。私募股权投资的目的就是为了赚取上市后的资本市场收益,企业同样也是抱着上市的目的有针对性地引进私募资金,对于那些能够给企业上市带来强大保证的私募资金,就很受企业的欢迎。这就造成了老牌的PE机构和能够提供强大服务的券商直投基金,在对接项目上,有更多的优势。而那些实力不强的中小型PE备受冷落,民间资本管理机构如果提供服务的能力不强,想从中分一杯羹,难度可想而知。
二是资金难募集。经济下行,信用配给机理显现,私募股权投资市场的流动性环境恶化。一个经济运行过程,流动性市场在先,中长期资本市场衍生在后,流动性市场结构在某种意义上决定着后续资本市场的特征。私募股权市场是中长期资本市场的组成部分。信用配给机理是指金融机构类经济人在环境恶化条件下收缩信用边界的行为,尽管宏观管理已经实施货币量化宽松政策。也就是说当经济大环境处在下行期时,原有的信贷评价关系在经济人之间不复存在。手持流动性的信贷机构,不管是银行业金融机构还是非银行类金融机构,都不再愿意将手持流动性资产出借(贷)给正常时期可以供出的客户,尤其是长期协议客户。自2012年下半年,中国经济进入下行期后,对实体经济前景的预期,使资金越来越惧怕长期投资,尤其是实业投资。
三是退出难。退出是私募股权投资运营的最后一个环节,只有顺利完成退出,私募投资才能实现收益。这就要求我们的民间资本管理机构在进行私募股权投资时,首先需要考虑的就是研究如何退出,甚至要把能不能退出,作为投资的必要条件来考量。理论上私募股权拥有4种退出方式,分别是IPO、并购、管理层回购和清算。但并购需要有战略投资者,在我国实践中交易较少见。管理层股权回购,他们在对企业发展很好的预期前提下,能够以自有资金回购股权,从而实现私募股权投资的退出。管理层回购,对管理者要求很高,其实现的基础是企业的管理者既拥有卓越的管理能力,同时拥有较为雄厚的资金能力,由于法律及财务原因也被证明可行性并不大。清算这种退出方式是投资者最不愿看到的,往往是因为企业发展缓慢或投资者对其发展前景十分地不看好,从而撤资结算股权。股权投资的退出大多数依赖于IPO,但被投企业能不能通过IPO上市具有很大的不确定性,这就使私募股权投资的退出渠道具有不确定性。
四是人才匮乏。受退出机制不畅等因素影响,目前私募投资有待退出的投资项目积压,仍是该行业的一大挑战。同样因为退出不畅,为提高收益率,投资前移也成为私募股权投资的一种趋势,投资前移更多是出于降低成本的考虑,低价进入有潜力的企业,但伴随企业发展的不确定性,投资风险也在增加。防范控制风险,就是在考验私募投资能力,在考验私募“关键人”对风险的把控能力。大家知道私募基金有个关键人条款。这一条款是指当指定的基金管理团队的核心成员身故或离开基金时,基金将暂停投资或解散并清算。也就是说关键人是在基金募集、项目获取、投资决策、增值服务、投资退出等重要环节发挥关键性作用的团队核心成员。相比一些大的私募股权基金,民间资本管理机构在争夺人才、培养人才方面,都不具有优势。
主持人:因为时间关系,今天的交流就到这里。再见。

关键词:
o;

下载中心

友情链接

首页友情链接

联系方式

内页电话

山东省民间融资机构协会
综合部:
0531-86975991
会员服务部:0531-86975993
传 真:0531-86975993
邮 箱:sdsmjrzjgxh@163.com
邮 编:250013
地 址:济南市历城区花园路84号振邦大厦14楼